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Economia

 

giovanni castellucci

Spulciando tra le tabelle si nota come a sostenere i conti del gruppo, controllato col 48% del capitale da Sintonia (gruppo Benetton) dovrebbero essere le attività in essere sui paesi emergenti dell'America Latina e in Asia (Brasile e Cina in particolare), che attualmente rappresentano circa il 10% delle vendite complessive contro il 90% rappresentato dal mercato domestico.

Una ripartizione che se le cose andranno come previsto dagli esperti francesi è destinata a modificarsi visto che pur a fronte del debole andamento delle attività italiane le vendite dovrebbero salire dai poco più di 4 miliardi di euro dello scorso anno ai 4,61 miliardi a fine 2015, con un Ebit margin a sua volta in aumento dal 40,7% al 42,9% ed un debito netto/capitale che dovrebbe calare dal 184,7% di fine 2012 al 178,3% a fine dicembre 2015.

Tutto ciò non si tradurrà tuttavia in un aumento del dividendo, che dovrebbe mantenersi secondo gli analisti costante sui 75 centesimi di euro per azione ancora per quest'anno e il prossimo biennio. Tra gli elementi di incertezza vi è, secondo gli esperti, la possibilità di un andamento avverso di alcune variabili macroeconomiche come la dinamica del Pil italiano, dell'inflazione e dei tassi sui titoli di stato, nonché i risultati della prima semestrale che saranno resi noti in agosto.

Incrociando le dita, tuttavia, il graduale rafforzamento e la crescita dell'impatto dei risultati esteri rispetto a quelli italiani dovrebbero consentire al titolo di apprezzarsi anche in borsa, rispetto agli attuali 14,30 euro (già in ripresa dell'1,4% nonostante la giornata di borsa sottotono).

Luca Spoldi

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