Intesa Sanpaolo, pubblicato il report sulla politica monetaria USA: FOMC in pausa, ma i tassi resteranno alti a lungo

Come atteso, la riunione del FOMC si è conclusa con il target sul tasso sui fed funds fermo a 5,25-5,50%. La decisione è stata presa all’unanimità. La novità fra i membri votanti è l’ingresso di Adriana D. Kugler. Il comunicato riporta che nel periodo recente l'attività economica si è espansa a un ritmo “sostenuto" (lo statement precedente riferiva di un ritmo “moderato”), ma riconosce che l'aumento dei posti di lavoro, che era giudicato “robusto” a luglio, è rallentato negli ultimi mesi, pur rimanendo forte. Non ci sono variazioni nelle valutazioni sul tasso di disoccupazione, che resta basso, e sull’inflazione, che rimane elevata.

Durante la conferenza stampa, Powell ha affermato che la crescita nel periodo recente è stata più forte del previsto, e che soprattutto i dati sui consumi sono stati particolarmente robusti (aggiungendo che un’attività economica più forte del previsto implica ceteris paribus tassi più elevati). Sul mercato del lavoro continua a prevalere un eccesso di domanda, ma il processo di ribilanciamento sta continuando (pur senza fare aumentare troppo i disoccupati), il che nel tempo dovrebbe aiutare a contenere le spinte inflazionistiche; inoltre, la crescita salariale sta cominciando a mostrare segnali di rallentamento, e anche l’inflazione ha cominciato a decelerare dalla metà dell’anno, anche se la strada per tornare al 2% è ancora lunga.

Powell ha ribadito che la Fed è consapevole che l’orientamento di politica monetaria sia al momento restrittivo e che i suoi effetti non si siano ancora visti appieno. La scelta di lasciare invariati i tassi alla riunione di questa settimana è stata presa considerando la lunga strada di rialzi intrapresa sinora, ma non significa che la Fed sia “arrivata”: per perseguire i suoi obiettivi la banca centrale è pronta ad alzare ancora i tassi “se appropriato”.