Borsa, la super bomba di Trump non fa paura. Caccia ai titoli difensivi

Come? Ad esempio varando gli “european safe bonds”, una forma di mutualizzazione del debito europeo tramite cartolarizzazione del debito nazionale dei vari stati membri fino alla soglia del 60% (coincidente con l’obiettivo a cui dovrebbero tendere i rapporti debito/Pil entro i prossimi 20 anni), cartolarizzazione che darebbe vita a tranche junior e senior consentendo la nascita di un mercato del debito paneuropeo sicuro e con basse cedole (le tranche senior) e al tempo stesso dando la possibilità di future ristrutturazioni dei singoli debiti nazionali, ristrutturazioni che si scaricherebbero sulle tranche junior a più elevato rendimento.

Se questo scenario prenderà sempre più piede non ci si deve aspettare correzioni marcate e durature degli indici dei mercati anche in caso di nuove tensioni geopolitiche, ma una sottostante forte rotazione settoriale che penalizzerà i “Trump trade”, ossia i titoli più ciclici ed esposti verso il mercato americano, come gli italiani Fiat Chrysler Automobiles, Cnh Industrial, Ferrari, Brembo, Luxottica, Safilo, Brunello Cucinelli, Autogrill, Campari, Amplifon e Buzzi Unicem solo per citarne alcuni.

Dopo aver corso molto anche i titoli finanziari e in particolare le banche potrebbero proseguire nello storno visto già in questi ultimi giorni a Piazza Affari, mentre dovrebbero apprezzarsi titoli maggiormente difensivi come Recordati, Saes Getters, Panariagroup, ma anche Snam, Terna, Saras, Banca Ifis e qualche titolo minore come Datalogic o Replay. Il tutto mentre le periodiche correzioni legate a qualche nuovo episodio di tensione potrebbero sostenere le quotazioni dell’oro, bene rifugio per eccellenza già ora tornato sui 1287 dollari l’oncia, su valori che non si vedevano dallo scorso novembre, e almeno in parte dei bond.

Luca Spoldi