Dalle banche alle “non banche”, la trasformazione di Matteo Arpe è ormai completa. Col lancio di Tinaba (“This is not a bank”, questa non è una banca, appunto), app per pagamenti e trasferimenti gratuiti tramite smartphone, l’ex enfant prodige della finanza italiana, passato da Mediobanca a Capitalia arrivando al ruolo di amministratore delegato da cui si dimise nel maggio 2007 dopo la fusione con Unicredit, per dare vita quattro mesi dopo al fondo Sator, ha investito una fiche da una trentina di milioni, di cui 13,8 già investiti. Ma quella in Tinaba è solo l’ultima di una serie di scommesse che sembrano avere come filo conduttore l’individuazione di idee di business che possano creare nuovi mercati o scardinare l’equilibrio esistente in quelli esistenti. Una filosofia da “startupper” che ha già portato Arpe a investire 21,7 milioni nella Banzai di Paolo Ainio, che dopo la cessione delle divisioni consulenza a Dnsee ed editoria verticale a Mondadori è ora concentrata sull’e-commerce.
Una scommessa azzeccata visto che nel 2014 Banzai debutta a 6,75 euro a Piazza Affari, mentre ora, dopo la ridefinizione del perimetro di business, oscilla a 3 euro con una capitalizzazione di circa 123 milioni, il che significa che il 21% ancora in mano ad Arpe vale poco meno di 25,9 milioni, con una plusvalenza latente del 19,35% nonostante le quotazioni si siano più che dimezzate.
Sempre internet, ma applicata alla sola editoria, è la scommessa in News 3.0, l’editore di Lettera43 guidato da Paolo Madron di cui Sator ha acquisito il 71%. In questo caso la società, che come Banzai ha pescato nelle fila degli ex top manager di Rcs per rinforzare la propria squadra (l’ex amministratore delegato di Rcs, Pietro Scott Jovane, è Ceo di Banzai, Laura Donnini, già amministratore delegato di Rcs Libri, è stata da poco nominata presidente di News 3.0), dopo aver rilevato il settimanale cartaceo Lettera99 ha deciso di scommettere sulla pubblicità online avendo da poco dato vita alla nuova piattaforma di advertising online Glocal News assieme a Monrif Net.
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Un business che come l’e-commerce potrà trarre beneficio dallo sviluppo della banda larga in Italia. Ancora più orientato al futuro è poi l’investimento effettuato nel 2012 di Sator in Extrabanca, dove Arpe ha sborsato 15 milioni per una quota del 38,9% e diventare consocio di Fondazione Cariplo (4,2%), Amenduni (4%) e Generali (3,3%). Extrabanca punta a creare una quarantina di filiali entro il 2018 per ottenere la leadership di mercato nelle attività bancarie rivolte agli immigrati.
Una nicchia, è la scommessa, che potrebbe dare soddisfazioni nonostante la crisi del settore creditizio italiano “tradizionale”. Ma Arpe con Sator non punta solo all’innovazione a tutti i costi: le partecipazioni in Banca Profilo (61% a fronte di un investimento di una novantina di milioni) e in Aedes Real Estate (7 milioni per il 95%) rappresentano due casi di successo di “turnaround” di imprese operanti in settori maturi come il private equity e l’immobiliare.
L’ingresso nel 2013 in Boccaccini (proprietaria del marchio di calzature L’Autre Chose), con un assegno da 8 milioni staccato per il primo 49%, quota salita qualche giorno fa all’84%, e in 99 Technologies (settore medicale e salute) e quello in Petrovalves (produttore di grandi valvole per il settore petrolio e gas), da cui Sator è uscita dopo aver investito 105 milioni, ricavando pare 160 milioni dall’exit, testimoniano come Arpe investa tenendo sempre a mente un concetto caro a venture capitalist e operatori di private equity.
Ovvero: ciò che conta non è il risultato del singolo investimento, o lo specifico mercato in cui si opera, ma il risultato complessivo del portafoglio di partecipazioni. E che ciò che lo determina non è solo la rischiosità della singola scommessa ma la capacità di trovare la giusta squadra per ciascuno e di tenere sotto controllo il rischio complessivo.
Luca Spoldi