Exor, le scommesse vinte da Partner Re. Gioie per Yaki anche dalla Juve

Se saranno centrati, Sergio Marchionne consegnerà al suo successore (che Elkann si augura possa essere scelto internamente) “un’azienda con una cassa positiva per 4 miliardi di euro, un fatturato da 125 miliardi di euro e 5 milioni di utile netto rettificato”. Oltre a Fca, il 2017 è stato un anno molto positivo per Partner Re, “il nostro secondo business più importante”: nonostante sia stato uno degli anni più costosi per i riassicuratori a causa dei numerosi eventi catastrofici negli Stati Uniti, Partner Re è rimasta nel primo quartile sia per redditività (con un utile netto rettificato di 250 milioni di dollari e un Roe rettificato del 4,2%) sia per crescita del valore del portafoglio (3,9% rettificato per i dividendi).

Risultati resi possibili dall’abilità dimostrata dal Ceo Emmanuel Clarke e dal suo team nel ridurre l’esposizione alle catastrofi naturali (visto il livello di prezzi giudicato poco redditizio), nel diversificare il portafoglio sia su base geografica sia per linea di prodotti, e nell’azione di riduzione dei costi (calati di circa il 20% da 426 a 388 milioni di dollari).

Tagli dei costi che continueranno, preannuncia Elkann, anche quest’anno grazie anche a ulteriori riduzioni previste nei costi per consulenze e nelle spese immobiliari. L’acquisizione, nell’aprile dello scorso anno, della canadese Aurigen dovrebbe poi contribuire a far crescere il ramo Vita&Salute, penalizzato lo scorso anno da 119 milioni di perdite in gran parte legate al programma Affordable Care Act. Il portafoglio Vita&Salute è stato tuttavia rinnovato a inizio anno “con un significativo incremento delle tariffe” (anche se i prezzi delle polizze sono saliti meno delle attese) e dovrebbe tornare in utile già quest’anno.

Ma una parte sostanziale della performance di Partner Re è anche stata dovuta ad investimenti finanziari ed in particolare azionari (passati da circa zero al 4% del patrimonio), molti dei quali gestiti da Matteo Scolari, entrato in Exor nel 2015 dopo pregresse esperienze in Goldman Sachs, McKinsey ed Eton Park. Attualmente Scolari “ha iniziato a investire in portafogli concentrati” su pochi titoli selezionati “grazie a una profonda ricerca sui fondamentali”. Le due maggiori posizioni al momento sono il gruppo elettrico tedesco Rwe e Ocado, società high-tech britannica specializzata sul settore food e sull’e-commerce (tra i suoi clienti vi sono i gruppi Casino in Francia e Sobeys in Canada).

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