Acea, utile netto in crescita a 530 milioni nei primi 9 mesi del 2026. Confermati gli obiettivi annuali

Acea, approvati i risultati al 30 settembre 2026: utile netto in crescita del 28% a 530 milioni

Acea chiude i primi nove mesi del 2026 con un utile netto consolidato di 530 milioni di euro, in aumento del 28% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, e ricavi pro-forma in crescita del 5,4% a 2,39 miliardi di euro. A sostenere i risultati del gruppo, guidato dall’amministratore delegato Fabrizio Palermo, è soprattutto il settore idrico, che si conferma il principale motore dello sviluppo industriale. Alla luce dell’andamento registrato fino a settembre, la società ha ribadito gli obiettivi economico-finanziari per l’intero esercizio.

Il Consiglio di amministrazione di Acea, riunitosi il 13 novembre sotto la presidenza di Alessandro Rivera, ha approvato il resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2026. Nel periodo, l’EBITDA pro-forma ricorrente ha raggiunto 1,09 miliardi di euro, segnando un incremento del 5% rispetto agli 1,04 miliardi dei primi nove mesi del 2025. Considerando anche il contributo di Aquanexa, la crescita sale al 6%. Il margine operativo lordo pro-forma complessivo si è attestato invece a 1,11 miliardi, con un progresso del 2%.

L’utile netto ricorrente, depurato dalle componenti straordinarie, è salito del 14% a 263 milioni di euro, contro i 231 milioni dello scorso anno. Sul risultato netto consolidato ha inciso positivamente la plusvalenza di 256 milioni derivante dalla cessione di Acea Energia, perfezionata lo scorso 10 aprile a favore di Eni Plenitude.

“I risultati dei primi nove mesi confermano la solidità del nostro modello industriale e il percorso di crescita sostenibile del Gruppo. Il business idrico resta il principale motore di sviluppo, grazie al potenziamento delle infrastrutture e all’espansione territoriale. Proseguono inoltre gli investimenti nelle reti elettriche, sempre più resilienti e digitali e l’avanzamento, in ottica di economia circolare, di progetti ambientali strategici. Il nostro impegno resta focalizzato sulle infrastrutture essenziali, coniugando crescita, efficienza operativa e disciplina finanziaria per continuare a creare valore per i territori e per i nostri stakeholder“, ha dichiarato Fabrizio Palermo, amministratore delegato di Acea.

Acea, investimenti a 954 milioni: il settore idrico traina la crescita

Nei primi nove mesi dell’anno, Acea ha destinato 954 milioni di euro agli investimenti lordi, rispetto ai 942 milioni del corrispondente periodo del 2025, escludendo Acea Energia. Al netto dei contributi pubblici, gli investimenti sono aumentati da 775 a 796 milioni di euro, con un incremento del 3%. Circa il 92% delle risorse è stato indirizzato alle attività regolate e ai settori infrastrutturali di riferimento.

La quota maggiore degli investimenti riguarda il comparto Acqua Italia, che ha assorbito 556,6 milioni di euro, di cui 460 milioni al netto dei contributi. Alle reti elettriche e all’illuminazione pubblica sono stati destinati 290,3 milioni, mentre 41,1 milioni hanno riguardato il settore ambientale e 20,4 milioni la produzione energetica. Gli altri 45,6 milioni sono stati impiegati nelle restanti attività operative e societarie.

Il peso del settore idrico emerge anche dall’andamento della redditività. L’EBITDA pro-forma di Acqua Italia è aumentato del 7,5%, raggiungendo 666,6 milioni di euro, rispetto ai 620 milioni dello stesso periodo del 2025. Il miglioramento è riconducibile principalmente alla crescita dei ricavi tariffari del servizio idrico. Escludendo gli effetti straordinari e le variazioni di perimetro, l’incremento organico del margine operativo lordo è stato pari a circa il 12%.

Nel complesso, le attività regolate contribuiscono per circa l’84% ai ricavi consolidati e, considerando anche illuminazione pubblica e ambiente, generano il 96% dell’EBITDA ricorrente del gruppo. In particolare, il 60% del margine operativo lordo ricorrente proviene da Acqua Italia, il 30% dalle reti e dall’illuminazione pubblica, il 6% dall’ambiente e il restante 4% dalla produzione.

Reti elettriche, ambiente e produzione: i risultati delle diverse attività

Per quanto riguarda reti e illuminazione pubblica, l’EBITDA si è attestato a 325,4 milioni di euro, in diminuzione del 5% rispetto ai 342,1 milioni registrati nei primi nove mesi del 2025. La flessione scende al 2% escludendo gli effetti della cessione delle attività di Alta Tensione. Il confronto risente inoltre di un beneficio straordinario di circa 10 milioni contabilizzato nell’esercizio precedente, legato al riconoscimento da parte di ARERA di un’istanza relativa alle perdite di rete. Al netto di tale componente, il risultato operativo del settore rimane sostanzialmente stabile. Sul piano operativo, l’energia elettrica distribuita è cresciuta del 3%, raggiungendo 7.196 GWh, mentre i punti di prelievo sono aumentati dell’1%, arrivando a circa 1,69 milioni.

Nel comparto Ambiente, l’EBITDA è passato da 66,7 a 58,6 milioni di euro. La contrazione è attribuibile soprattutto ai minori volumi conferiti agli impianti di termovalorizzazione, conseguenti alle fermate programmate. Escludendo le componenti non ricorrenti, tra cui gli interventi di ammodernamento dell’impianto Deco-Cirsu per circa 2 milioni, il margine operativo lordo si colloca intorno ai 61 milioni. I quantitativi di rifiuti trattati e smaltiti sono diminuiti del 4%, attestandosi a 1,15 milioni di tonnellate, mentre l’energia elettrica netta ceduta dagli impianti di termovalorizzazione è aumentata del 3%, raggiungendo 209 GWh.

Nel settore Produzione, il margine operativo lordo si è attestato a 46,2 milioni di euro, rispetto ai 48,7 milioni dell’anno precedente. Il risultato risente della vendita, effettuata nel 2025, degli impianti fotovoltaici di Nepi, Licodia e Bomarzo. Escludendo gli effetti di queste dismissioni, l’EBITDA ricorrente mostra una crescita di circa il 16%, sostenuta anche dall’incremento del 15% della produzione idroelettrica.

Complessivamente, la produzione di energia elettrica è aumentata del 7%, passando da 602 a 643 GWh. Le attività di Acqua Estero, Water Services, Ingegneria, Energy Management e Corporate hanno invece registrato un EBITDA complessivo di 12,2 milioni, rispetto ai 13 milioni dei primi nove mesi del 2025.

Acea, debito netto a 5,11 miliardi. Confermata la guidance 2026

Sul fronte finanziario, l’indebitamento netto di Acea ha raggiunto 5,11 miliardi di euro al 30 settembre 2026, rispetto ai 4,96 miliardi registrati alla fine del 2025. L’aumento di circa 151 milioni riflette gli investimenti effettuati, il pagamento dei dividendi e delle imposte, oltre agli effetti delle operazioni di acquisto e vendita di partecipazioni e attività. A compensare parzialmente queste uscite ha contribuito il miglioramento del capitale circolante.

Il rapporto tra debito netto ed EBITDA pro-forma degli ultimi dodici mesi è passato da 3,27 a 3,49 volte, in linea con gli obiettivi aziendali. L’81% dell’indebitamento è a tasso fisso, con una durata media di 3,8 anni. Il costo medio complessivo del debito è salito al 2,21%, rispetto al 2,04% di settembre 2025. Gli oneri finanziari netti pro-forma sono aumentati da 97,4 a 109,7 milioni di euro.

L’EBIT pro-forma, ossia il risultato operativo dopo ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti, è cresciuto del 2,5%, raggiungendo 498,1 milioni di euro. Gli ammortamenti, le svalutazioni e gli accantonamenti ammontano complessivamente a 610,9 milioni, contro i 604,4 milioni del 2025. Il tax rate, calcolato secondo il perimetro pro-forma indicato dalla società e al netto della plusvalenza della cessione di Acea Energia, è pari al 34,4%, rispetto al 34,2% dell’anno precedente, risentendo anche della maggiorazione IRAP introdotta nel febbraio 2026.

Acea ha confermato le previsioni per l’intero 2026, che indicano una crescita dell’EBITDA compresa tra il 3% e il 5% rispetto al dato 2025 rettificato di 1,365 miliardi di euro. Il gruppo prevede inoltre investimenti complessivi per circa 1,5 miliardi, pari a 1,2 miliardi al netto dei contributi pubblici, e un rapporto debito netto/EBITDA compreso tra 3,5 e 3,6 volte. Le stime non comprendono i risultati di Acea Energia, classificati tra le attività operative cessate.

Dall’acqua ai rifiuti, le acquisizioni e i progetti strategici di Acea

Il rafforzamento nel settore idrico rappresenta uno degli assi principali della strategia industriale del gruppo. Nel corso del 2026, Acea ha acquisito il controllo di Aquanexa, ampliando successivamente il proprio portafoglio attraverso le operazioni su Idrogeo, Danphix ed Ecoris. Le acquisizioni puntano a sviluppare tecnologie e servizi dedicati alla gestione delle infrastrutture idriche e al miglioramento dell’efficienza delle reti.

Tra le operazioni più rilevanti figura l’aggiudicazione della gestione del servizio idrico integrato nell’area sannita, attraverso Sannio Acque. La concessione, dal valore stimato superiore a un miliardo di euro e con durata fino al 2051, interessa Benevento e altri 77 comuni della provincia, per un bacino di circa 272mila abitanti e una rete idrica di oltre 5.500 chilometri.

Il gruppo ha inoltre consolidato la propria presenza in Calabria con l’acquisizione dell’80% di Kratos, società concessionaria del servizio di collettamento e depurazione nell’area Cosenza-Rende. Sul piano internazionale, Acea si è aggiudicata un progetto per il potenziamento delle infrastrutture idriche di Brazzaville, in Congo, e un contratto da 4,5 milioni di dollari per la gestione e la manutenzione di otto impianti di trattamento delle acque reflue a Lima, in Perù.

Per sostenere gli investimenti, Acea ha collocato a giugno un Blue Bond da 500 milioni di euro, la prima emissione pubblica italiana di questo tipo, con durata di sei anni e cedola del 3,375%. A luglio, la Banca europea per gli investimenti ha inoltre approvato finanziamenti per 450 milioni destinati all’ammodernamento delle infrastrutture idriche del Lazio nel periodo 2027-2030.

Nel settore ambientale, proseguono i progetti legati all’economia circolare, tra cui l’avvio dei lavori del termovalorizzatore di Roma e l’ampliamento delle attività attraverso l’acquisizione di WPT, specializzata nel trattamento di rifiuti sanitari pericolosi, e degli asset della discarica di Roccasecca.

Sul fronte della liquidità, Acea ha rimborsato alla scadenza, il 24 ottobre, un prestito obbligazionario da 500 milioni di euro. Un’ulteriore obbligazione da 700 milioni arriverà a scadenza l’8 giugno 2027. Alla fine di settembre, il gruppo disponeva di linee di credito committed inutilizzate per 700 milioni e uncommitted per 815 milioni, oltre a due finanziamenti BEI disponibili per complessivi 390 milioni.

La società proseguirà quindi nel rafforzamento delle attività infrastrutturali, concentrandosi sul settore idrico, sulle reti elettriche e sull’ambiente. La strategia resterà orientata al controllo dei costi, all’efficienza operativa e alla gestione degli investimenti, in uno scenario internazionale ancora caratterizzato dalle tensioni geopolitiche e dall’incertezza delle politiche commerciali.