Zest, oltre 21 milioni di euro investiti nelle startup nei primi nove mesi del 2026. Costi operativi ridotti di 1,28 milioni

Zest, il gruppo nato dalla fusione tra LVenture Group e Digital Magics e quotato su Euronext Milan, ha approvato i risultati finanziari al 30 settembre 2026. Nei primi nove mesi dell’anno, nel portafoglio del gruppo sono state concluse 62 operazioni per un controvalore complessivo superiore a 21 milioni di euro, di cui 1,7 milioni investiti direttamente da Zest e 19,4 milioni da soggetti terzi.

Il periodo registra una riduzione dei costi operativi e un miglioramento dell’indebitamento finanziario netto, a fronte di ricavi in flessione rispetto allo stesso periodo del 2025. Il gruppo conta inoltre oltre 229 startup attive in portafoglio, con un fair value complessivo di 47 milioni di euro.

Zest, 62 operazioni e oltre 229 startup in portafoglio

L’attività di investimento resta uno degli elementi centrali dei risultati presentati dal gruppo. Le 62 operazioni concluse nei primi nove mesi del 2026 hanno mobilitato complessivamente oltre 21 milioni di euro, con un contributo prevalente di investitori terzi. Gli investimenti direttamente effettuati da Zest ammontano a 1,7 milioni di euro, rispetto ai 2,27 milioni registrati al 30 settembre 2025. Il portafoglio comprende oltre 229 startup attive, per un valore equo complessivo stimato in 47 milioni di euro. Le operazioni di disinvestimento hanno inoltre generato, al 30 settembre, incassi per 2,75 milioni di euro, con un moltiplicatore complessivo di 1,8 volte il capitale investito.

Tra le operazioni perfezionate figurano la cessione del 100% di Gamepix, che ha prodotto un incasso di 400mila euro, e lo scioglimento di Epic, dal quale sono derivati 863mila euro. Quest’ultima operazione ha registrato, considerando l’intero ciclo dell’investimento, un rendimento interno del 16% e un multiplo sul capitale investito di 3,5 volte.

Ricavi a 5,8 milioni, costi operativi in calo di 1,28 milioni

Sul fronte economico, i ricavi e proventi diversi del gruppo si attestano a 5,8 milioni di euro, contro i 6,63 milioni dei primi nove mesi del 2025, con una diminuzione del 13%. Parallelamente, Zest ha proseguito il programma di ottimizzazione della struttura operativa. I costi di gestione sono scesi a 7,03 milioni di euro, rispetto agli 8,31 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente, con una riduzione di 1,28 milioni. Secondo quanto comunicato dalla società, il contenimento dei costi è riconducibile al processo di razionalizzazione e alla ricerca di sinergie tuttora in corso.

L’EBITDA operativo, calcolato escludendo il risultato netto della gestione degli investimenti, risulta negativo per 1,28 milioni di euro, rispetto al valore negativo di 1,02 milioni del settembre 2025. L’EBITDA comprensivo della componente di gestione degli investimenti imputata al conto economico si attesta invece a -1,94 milioni di euro, contro -42mila euro del periodo comparativo riportato nel comunicato. La società segnala inoltre che i contratti finalizzati durante il 2026 contribuiscono alla formazione di un portafoglio ordini significativo, con un orizzonte temporale che si estende fino al 2029.

Indebitamento finanziario netto in miglioramento a 4,96 milioni

Sul fronte patrimoniale, l’indebitamento finanziario netto del gruppo si attesta a 4,96 milioni di euro al 30 settembre 2026, in miglioramento rispetto ai 6,27 milioni registrati alla fine del 2025. Il patrimonio netto è pari a 42,7 milioni di euro, contro i 46,3 milioni del 31 dicembre 2025. Il risultato netto della gestione degli investimenti presenta un saldo negativo di 1,98 milioni di euro, di cui 1,32 milioni imputati alla riserva FVOCI e 660mila euro al conto economico. Dal documento emerge inoltre che, al 30 settembre, il gruppo presenta debiti scaduti per complessivi 924mila euro, rispetto ai 953mila euro di fine 2025. Di questi, 348mila euro riguardano debiti tributari, previdenziali e verso dipendenti della controllata LiveXtention.

Venture capital, il fondo Z_One supera i 35 milioni al primo closing

Tra le principali novità comunicate dal gruppo figura l’avvio operativo di Z_One Fund, il fondo di venture capital guidato da Luigi Capello, Giulio Montoli e Giulia Fazzini, gestito da Eureka! Venture SGR e del quale Zest è advisor. Il fondo ha raggiunto un primo closing superiore a 35 milioni di euro e avvia ora la fase di investimento. Tra i principali sottoscrittori figurano CDP Venture Capital SGR, Zest, Lazio Innova, Fondazione Compagnia di San Paolo e ulteriori investitori privati. La partecipazione di Lazio Innova avviene attraverso un fondo parallelo riservato a investimenti nel territorio laziale, nell’ambito dell’iniziativa Lazio Venture 2 promossa dalla Regione Lazio.

Piano industriale, Zest punta a recuperare il rallentamento del fatturato

Il comunicato contiene anche un aggiornamento sullo stato di avanzamento del piano industriale approvato dal Consiglio di amministrazione il 3 marzo 2025. Dal confronto tra le previsioni e i risultati effettivi al 30 settembre 2026 emerge un rallentamento nei volumi di fatturato rispetto agli obiettivi programmati. Il management ha già avviato interventi di contenimento dei costi fissi per salvaguardare la marginalità e, sulla base delle previsioni aggiornate, ritiene possibile recuperare parzialmente il ritardo nella realizzazione dei ricavi durante gli esercizi successivi. La strategia del gruppo resta focalizzata sugli investimenti nelle startup nelle fasi iniziali di sviluppo, sull’accelerazione di nuove imprese e sulle attività di open innovation e corporate venturing.