La garanzia sulla cartolarizzazione delle sofferenze bancarie (Gacs) avra’ un prezzo di mercato, comprendera’ una remunerazione in linea con quella di mercato per i rischi assunti dallo Stato, e dipendera’ dalla durata dei titoli garantiti. E’ quanto afferma il ministero dell’Economia e delle Finanze, in una nota. Il riferimento di mercato – spiega il Mef – e’ dato dai seguenti fattori: – Un paniere di prezzi CDS riferiti a singoli emittenti Italiani che hanno un rating rilasciato da S&P, Fitch o Moody’s pari a BBB/Baa2, BBB-/Baa3 o BB+/Ba1 se il rating della senior tranche e’ BBB-/Baa1, BBB+/Baa1, BBB/Baa2 o BBB-/Baa3 se il rating della senior tranche e’ BBB/Baa2, e BBB/Baa2, BBB+/Baa1 or A- se il rating della senior tranche e’ BBB+/Baa1. Il paniere degli emittenti sara’ individuato al momento dell’approvazione dello schema da parte della Commissione e restera’ fermo per l’intera durata dello schema.
Nel caso in cui il rating di uno degli emittenti sia modificato e non rientri piu’ nei criteri indicati, l’emittente sara’ tolto dal paniere. -Per ciascun prezzo dei CDS inseriti nel paniere, la media semestrale dei mid-price sara’ estratta dal database Bloomberg. Sara’ poi calcolata la media semplice dei valori per ricavare il valore del CDS del paniere. – Sara’ applicata una commissione con step-up, secondo il seguente metodo: ? Negli anni 1, 2 e 3 sara’ corrisposto il tasso del CDS a 3 anni, sul valore residuo della senior tranche. ? Negli anni 4 e 5 sara’ corrisposto il tasso del CDS a 5 anni, sul valore residuo della senior tranche. ? Dal sesto anno sara’ corrisposto il tasso del CDS a 7 anni, sul valore residuo della senior tranche. – Sara’ corrisposta una maggiorazione calcolata nel seguente modo: ? Negli anni 4 e 5, se la senior tranche non sara’ stata interamente rimborsata entro il terzo anno, il tasso base e’ aumentato della differenza tra i pagamenti che sarebbero stati corrisposti nei primi 3 anni applicando il tasso del CDS a 5 anni e i pagamenti corrisposti. ? Dopo il quinto anno, se la senior tranche non sara’ stata interamente rimborsata entro il terzo anno, il tasso base e’ aumentato della differenza tra i pagamenti che sarebbero stati corrisposti nei primi 5 anni applicando il tasso del CDS a 7 anni e i pagamenti corrisposti. – I calcoli della maggiorazione sono effettuati con le seguenti assunzioni: ? Un tasso di sconto del 2%. ? Un ammortamento lineare in 7 anni della senior tranche.