Economia
La Fed taglia nuovamente i tassi e Powell entra in una fase di attendismo: ecco che aspettarsi nel 2026
Il commento di Daniel Siluk, Portfolio Manager and Head of Global Short Duration and Liquidity, Janus Henderson Investors
Jerome Powell
La Fed taglia nuovamente i tassi, segnalando che potrebbe aver terminato... per ora
La Federal Reserve ha annunciato il terzo taglio dei tassi dell'anno, abbassando il range obiettivo al 3,50-3,75%, ma il messaggio è stato chiaro: l'era dell'allentamento preventivo è finita. Nella sua dichiarazione di dicembre, la Fed ha sottolineato che le mosse future dipenderanno dai dati, passando decisamente a un approccio meeting per meeting. Il presidente Powell ha ribadito questa posizione nella sua conferenza stampa, sottolineando che il Comitato considera il taglio come un “aggiustamento prudente” piuttosto che l'inizio di un nuovo ciclo.
Il Summary of Economic Projections (SEP) ha fatto eco a questo tono restrittivo. Le previsioni di crescita per il 2026 e il 2027 sono state riviste leggermente al rialzo, l'inflazione è in calo per il 2026 e la disoccupazione è rimasta stabile nell'orizzonte di medio termine, un contesto che difficilmente favorisce un allentamento aggressivo. Il livello mediano dei tassi di politica monetaria è rimasto invariato al 3,6% per il 2025 e al 3,4% per il 2026, segnalando la possibilità di un solo taglio all'anno. Le aspettative a più lungo termine rimangono ancorate al 3,0%.
La mossa sottolinea la fiducia della Fed nel fatto che l'inflazione si stia raffreddando senza compromettere la crescita, evidenziando al contempo un livello elevato per ulteriori tagli. Con Powell che sottolinea la necessità di pazienza e un Comitato diviso, la Fed entra nel 2026 in una fase di attendismo, in attesa di un nuovo presidente.
