Equita: “Comportamento del mercato continua a suggerire una percezione favorevole”
Gli analisti di Equita continuano a ritenere che l’offerta di Intesa Sanpaolo mantenga un “profilo di forte attrattività“. L’analisi arrivano all’indomani del consiglio di amministrazione di Mps che ha espresso una prima valutazione sull’opas di Intesa Sanpaolo.
In primo luogo, perchè incorpora un premio del 12.5% rispetto al prezzo di riferimento del 5 giugno e, a “differenza di recenti operazioni di M&A nel panorama bancario italiano, la proposta riconosce fin dall’inizio una componente cash di un euro per azione”. Intesa Sanpaolo, sottolinea inoltre Equita, vanta un “solido track record nell’integrazione di realtà acquisite, dalle banche venete a Ubi, e una comprovata capacità di realizzazione delle sinergie annunciate”.
La struttura dell’operazione consentirebbe inoltre agli attuali azionisti di Banca dei Monte di Paschi di Siena di detenere circa il 23% della “combined entity, permettendo loro di partecipare direttamente alla creazione di valore derivante dall’integrazione e di beneficiare della generazione delle sinergie future, una parte rilevante delle quali – in particolare sul fronte dei costi – risulta riconducibile al perimetro di Intesa Sanpaolo”.
Dal punto di vista valutativo, gli azionisti di Mps avrebbero inoltre accesso ad un titolo con “valutazioni attraenti“, spiegano ancora gli analisti. Intesa rappresenta infine un profilo di “estrema solidità patrimoniale e di asset quality (Npe Ratio c.1.8% al primo trimestre 2026), con un’elevata profittabilità (2026 Rote superiore al 20% contro l’11% di Mps) e un forte commitment verso una politica di remunerazione degli azionisti generosa e sostenibile (30 miliardi distribuiti tra buyback e dividendi negli ultimi 5 anni)”, evidenzia Equita che svolge il ruolo di consulente finanziario di Intesa Sanpaolo nell’ambito dell’opas su Mps.
Da ultimo, il comportamento del mercato continua a “suggerire una percezione favorevole dell’operazione: nella seduta di ieri il premio del titolo Mps rispetto al valore implicito dell’offerta si è ulteriormente ridotto, passando dal 2.9% all’1.4%, segnale di una crescente convergenza tra le valutazioni di mercato e i termini economici della proposta di Intesa Sanpaolo”, concludono gli analisti.