Tim, mandato al Ceo di esplorare offerta Kkr.Pronto con OF il 1° passo su rete

Da questi nuovi assetti, e da questi programmi, deriva il fatto che le sinergie di una eventuale rete unica dovrebbero dispiegarsi nei prossimi 24-36 mesi. Realizzarla dopo il 2024, infatti, ne farebbe perdere la maggior parte, cancellando la convenienza industriale di un progetto coltivato tanto a lungo. Un altro elemento del rebus è il valore da attribuire alla rete di Tim.

Secondo gli analisti, la cosiddetta Netco - dove verranno fatte confluire l'infrastruttura primaria (dalla centrale agli armadietti nelle strade) e quella secondaria (dagli armadietti agli appartamenti), più i cavi sottomarini di Sparkle - vale tra i 16,88 miliardi (Intermonte) e i 22 miliardi di euro (Equita). Ma c'è di più. La differenza tra il valore effettivo e quello potenziale la farà l'affitto che Tim pagherà per utilizzarla - il contratto deve ancora esser definito - e le tariffe che la nuova società praticherà a terzi una volta che diventerà un puro operatore wholesale.

Fondendo Netco con Open Fiber (valutata 7,3 miliardi), le due aziende dovrebbero realizzare notevoli sinergie sugli investimenti, sugli acquisti e sui costi generali, e definire una transazione per porre fine le cause tra loro, che hanno un ammontare di 1,5 miliardi. Sommando gli elementi, si può calcolare che la rete unica valga, da sola, tra i 26 e i 28 miliardi.

Secondo un advisor di Tim, dall'unione tra Netco e Open Fiber dovrebbero dispiegarsi valore aggiuntivo per la società quotata di 1 euro per azione, portando la capitalizzazione a 27 miliardi di euro (oggi vale 6 miliardi). Al di là delle stime degli advisor incaricati dalle diverse parti (Mediobanca, Vitale, LionTree e Goldman Sachs), per toccar con mano le sinergie possibili, i contratti e gli investimenti necessari da qui al 2030, bisognerà attendere giugno, quando Labriola potrà annunciare il vero piano industriale di Tim. Prima di allora la Cdp, presieduta da Giovanni Gorno Tempini, dovrà dare il via libera all'operazione.

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