Mercati in altalena tra dazi e pace Usa-Cina, i "Magnifici 7" perdono appeal: così gli investitori Usa fuggono dal settore tech 

Il commento di Jared Franz, US economist di Capital Group

 

Dopo un periodo di dominio prolungato da parte di un ristretto gruppo di titoli tecnologici a mega capitalizzazione, nel primo trimestre gli investitori hanno abbandonato i titoli statunitensi con valutazioni più elevate. Il gruppo dei “Magnifici 7” ha registrato un calo medio di quasi il 16% nei tre mesi fino al 31 marzo 2025. La rotazione non ha interessato solo i giganti tecnologici statunitensi a favore di settori sottovalutati come quello sanitario e dei beni di consumo di base, ma anche i titoli che distribuiscono dividendi, le società non statunitensi e i titoli a piccola e media capitalizzazione.

Potrebbe trattarsi dei primi segnali di una più ampia partecipazione al mercato? Con le incertezze che continuano a pesare sul commercio globale, sull'inflazione e sui tassi, gli investitori stanno ora puntando l'attenzione su un insieme più diversificato di società.

Negli Stati Uniti, la possibilità di una regolamentazione meno rigida e di aliquote fiscali più basse per le società potrebbe rafforzare i flussi di cassa disponibili per una serie di società che distribuiscono dividendi, consentendo loro di aumentare i pagamenti.

Inoltre, l'attenzione rivolta al trasferimento delle catene di approvvigionamento e della produzione negli Stati Uniti potrebbe rappresentare un vantaggio per alcuni settori industriali. A livello globale, vi sono numerose società farmaceutiche poco costose che sono state ignorate dal mercato, concentrato sui farmaci dimagranti a base di glucagone-like peptide-1 (GLP-1).

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Esistono inoltre opportunità più ampie tra i titoli che distribuiscono dividendi e che sono stati trascurati dal mercato, non solo le aziende farmaceutiche dimenticate che non offrono trattamenti dimagranti, ma anche i servizi di pubblica utilità, alcune banche e le società del settore della difesa. Sebbene i settori e le regioni al di fuori del settore tecnologico e degli Stati Uniti abbiano registrato un rialzo, esistono ancora opportunità di valore relativo.

 

L'analisi del rendimento relativo del capitale proprio (ROE) tra i titoli statunitensi e non statunitensi rispetto ai rispettivi rapporti prezzo/utili (P/E) rivela che l'attuale contesto offre ancora opportunità, in particolare per gli investitori fondamentali. Poiché l'incertezza ha caratterizzato i mercati quest'anno, potrebbe essere il momento di rivalutare l'importanza della diversificazione, evitare un'esposizione eccessiva a tendenze specifiche ed esplorare opportunità più ampie.