Bce, la traiettoria futura dell’allentamento monetario resta incerta
La decisione odierna della Bce di ridurre i tassi dello 0,25% era ampiamente attesa, anche alla luce dei dati sorprendentemente forti relativi all’inflazione di maggio. La decisione, che rappresenta il primo taglio dei tassi dal 2016 e fa seguito alla fine del ciclo di rialzi dello scorso settembre, segnala la crescente fiducia nel fatto che l’inflazione si stia muovendo verso il target e che stia iniziando un’era di inversione di rotta delle politiche monetarie restrittive.
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Tuttavia, la traiettoria futura dell’allentamento monetario resta incerta, dato il momentum positivo registrato di recente dagli indicatori relativi all’inflazione e all’attività economica, oltre ai commenti cauti della BCE. Stiamo monitorando attentamente le aspettative di inflazione, l’andamento dei salari e l’inflazione dei servizi. Questi sono indicatori chiave sulla persistenza dell’inflazione, che determineranno il ritmo e la portata del ciclo di riduzione dei tassi da parte della BCE. Anche le decisioni della Fed e la traiettoria dell’euro potrebbero influenzare la politica adottata dalla BCE nella seconda metà dell’anno. Attualmente ci aspettiamo che la banca centrale adotti una strategia di allentamento monetario graduale e trimestrale.
*Macro Strategist, Fixed Income and Liquidity Solutions di Goldman Sachs Asset Management